Для чего «Магниту» лекарства

Совладелец «Магнита» Александр Винокуров уже пытается строить крупную аптечную сеть в партнерстве с «Альфа-Групп», бывшим сотрудником которой недавно являлся. Но рынок слишком перегрет. Удастся ли Винокурову добиться существенных успехов с помощью детища Сергея Галицкого?
Не прошло и двух недель с того момента, как компания «Марафон Групп» выходец из А1 Александра Винокурова (совладелец компании Александр Захаров тоже раньше работал в A1, доли партнеров не раскрываются) выкупила у ВТБ 11,82% ретейлера «Магнит», как стало известно, что «Магнит» сам намерен выкупить у своих новых совладельцев аптечную сеть «СИА Групп».

В сообщении ретейлера на сайте Лондонской биржи, говорится, что «Магнит» ведет переговоры и начинает due diligence. Компания подчеркивает, что аптеки могут быть интегрированы в магазины косметики «Магнита», супермаркеты и гипермаркеты. Это позволит построить крупную аптечную сеть за короткий промежуток времени и с незначительными капитальными затратами. «Мы считаем, что российский розничный рынок аптек является одним из самых привлекательных для расширения: этот сегмент достаточно велик — более одного триллиона рублей», — приводятся в сообщении слова гендиректора «Магнита» Хачатура Помбухчана, пришедшего на смену основателю «Магнита» Сергею Галицкому. По его мнению, объединение аптек и продовольственных магазинов может оказать мультипликативный эффект и увеличить клиентский трафик.

Винокуров стал совладельцем «СИА Групп» в 2015 году, выкупив 50% у наследников Игоря Рудинского, основателя сети, скончавшегося годом ранее. Компания тогда находилась в сложном положении. По словам собеседника Forbes на аптечном рынке, в СИА многое держалось на Игоре Рудинском. «Под личные гарантии Рудинского могли отгружать товар или отсрочить платеж, — рассказывал собеседник Forbes. — Последние годы жизни он серьезно болел и постепенно отходил от оперативного управления. Менеджеры естественно в полном объеме не могли закрыть весь функционал, который гарантировал основатель компании». В итоге СИА накопила огромные долги, поскольку активно кредитовала своих покупателей, которые допускали просрочки платежей. Кроме того, конкуренты вытеснили компанию на рынок вторичной дистрибуции: вместо аптек и больниц СИА поставляла товар оптовым компаниям — маржинальность такой деятельности значительно ниже прямых поставок.

В 2017 году Винокуров довел свою долю в компании до 100%, а СИА вошла в состав «Марафон Фарма» (входит в «Марафон Групп»), объединяющей фармацевтические активы Винокурова и Захарова. Тогда же партнеры договорились об объединении активов в фарме с «Ростехом», но, как сообщает РБК, «СИА Групп» в периметр сделки не войдет.

Перегретый рынок

«Магнит» заявлял о намерении развивать аптечную сеть еще в прошлом году, когда основным акционером ретейлера был Сергей Галицкий. Тогда речь шла об открытии 5000 точек. На конец 2017 года у «Магнита» было 16350 магазинов. Сможет ли ретейлер построить крупную аптечную сеть?

Начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко отмечает, что «Магнит» обладает уникальной способностью строить сеть в сжатые сроки. «Учитывая, что аптеки планируется отрывать на базе существующих магазинов, остается решить вопросы с лицензиями и логистикой. Проект, предлагающий аптеки «под ключ», декларирует срок в 60 дней. «Магнит», скорее всего, сможет наладить открытие точек в этот срок», — полагает аналитик. По его словам, расходы на открытие, скорее всего, не превысят 10 000 рублей на кв. м., или 250 000 рублей за точку. «Таким образом, на сеть из 5000 аптек понадобится не более 1,25 млрд руб. Оборотных средств потребуется порядка 5 млрд рублей», — подсчитал эксперт.

Аптечный рынок в России растет — в прошлом году он вырос на 8% до 1,6 трлн рублей. Но несмотря на потенциальный объем, конкуренция на рынке высокая. А в конце прошлого года началась стагнация. По словам директора по развитию аналитической компании «АРЭНСИ Фарма» Николая Беспалова, начало текущего года ознаменовалось падением на 1,9% в рублях. «Окупаемость, которую продавцы аптечных франшиз декларируют в пределах шести месяцев, на деле в разы длиннее. И не факт, что аптеки не «каннибализируют» в некоторой степени бизнес продуктового ретейла», — отмечает Георгий Ващенко. Он также отмечает, что аптечный рынок сильно зависит от импорта, на него приходится 70% в стоимостном выражении при физическом объеме продукции около 38%. «Ослабление рубля, санкции, ответные меры могут чувствительно ударить по фармрынку», — заключает эксперт.

У Винокурова уже есть опыт интеграции аптек в торговые сети. Партнерами совладельца «Марафон Групп» выступают хорошие знакомые из «Альфа Групп», в которую входит A1. Большая часть торговых точек «Мега фарм» (входит в «Марафон Групп»), была запущена в магазинах X5 Retail Group «Альфы». Однако, по словам Беспалова, проект «Марафона» с X5 пока рано причислять к числу успешных: на 1 апреля 2018 года сеть объединяла 907 аптечных учреждений, для российского фармрынка это не мало, но суммарная доля компании на рынке весьма незначительна — всего 0,4%. «За тот же период сопоставимая по количеству аптек сеть «Апрель» (891 аптека) занимала долю около 1,9%, а «Нео-Фарм» и сеть «Столички» (суммарно) объединяют 469 аптек и имеют долю на уровне 3,1%», — поясняет он. А как отмечали в сети «36,6», на конец 2017 года их доля на рынке составляла 4,4%.

На оборот самого «Магнита» запуск сети аптек едва ли сможет оказать существенное влияние, но вот изменить структуру рентабельности — вполне, размышляет аналитик. «Тем более что крупные торговые объекты являются объективными центрами генерации трафика, грех не попытаться конвертировать этот трафик в дополнительную рентабельность», — говорит Николай Беспалов. Он добавляет, что построение собственной розничной сети может быть эффективным только при наличии собственной же логистики. СИА как раз является готовым логистическим объектом с необходимым набором инфраструктуры, компетенциями, соглашениями с поставщиками и главное — профильными специалистами. Структура эта, объективно, для стоящих перед «Магнитом» задач избыточна, по-видимому, она будет серьезным образом реструктурироваться.

Тем не менее, покупка и реструктуризация такого объекта гораздо более эффективна нежели построение с нуля собственной системы логистики, продолжает Беспалов. Стоимость 100% СИА в текущем виде и без учета долгов он оценивает в диапазоне 3,5-4 млрд рублей. Но в реальности сделка могла носить не рыночный характер, особенно учитывая, что «Марафон Групп» сам является совладельцем «Магнита».

У миноритариев «Магнита» возможная сделка энтузиазма не вызывает. Как пишут «Ведомости», планы ретейлера их встревожили. «Аптечный рынок перегрет: много игроков, мало кто из них зарабатывает. Поэтому вопрос, как «Магнит» может зарабатывать на таком рынке, открыт», — заявил изданию директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко.
Павел Масловский обменял золото на колонию
Защита основателя компании Petropavlovsk намерена обжаловать приговор.
Вражеский беспилотник долетел до Энгельса
Сегодня, 5 декабря, утром неизвестный летательный аппарат упал на взлетно-посадочной полосе аэродрома в Саратовской области, утверждает тг-канал Baza. Власти ЧП не комментируют.
Сын Усса с партнерами творили нехорошее под носом у Чемезова и Мантурова
Партнер сына красноярского губернатора Александра Усса Артема Сергей Туляков может быть родственником бывшего главы ОАКа Александра Тулякова. После вспыхнувших скандалов он нашелся в реставрационных мастерских.
Личного тренера Медведева зажало между Дерипаской и Вексельбергом
Спор Олега Дерипаски и Виктора Вексельберга за "Ленаэропроект" породил уголовные дела в отношении тренера Дмитрия Медведева Дмитрия Новикова и экс-руководителя "Ленаэропроекта" Александра Подкина.
Налоговики выясняют, как закалялась «Ашинская сталь»
Предприятие занижало цены в сотни раз. Оспорить претензии фискалов поставщик металлопроката не смог.
«Яндексом» вместо Воложа будет управлять коллективный разум
Как будет управляться новый «Яндекс» после развода с основателем Аркадием Воложем.
Хинштейн заинтересовался некоторыми частями тела сотрудников ВЦИОМ
В телеграм-канале ВЦИОМа в подводке к ссылке на книжную рецензию закон о запрете пропаганды ЛГБТ и смены пола назвали законом «о поощрении эмиграции творческих людей».
Почему «Билайн» не помешал обокрасть семью Олега Митволя
По словам Алисы Митволь, ее отец продолжает находиться в СИЗО, у него проблемы со здоровьем, но они поддерживают связь по почте.
«Космос» за рубль для Сергея Шойгу
«Роскосмос» уступил Минобороны контроль в своей дочерней авиакомпании «Космос» за 1 руб. Эту сделку в госкорпорации объяснили снижением загрузки перевозчика со стороны предприятий отрасли из-за «внешнеэкономических факторов».
В ожидании Кудрина «Яндекс» жалуется американцам на тяжелую жизнь
Если «Яндекс» не примет добровольное решение о разделении бизнеса на зарубежный и российский дивизионы с приданием последнему самостоятельности, то инициировать этот раздел может российская власть.
На Ozonе как на зоне - в каких условиях работают сотрудники маркетплейса
В Подмосковье сотрудники склада Ozon массово заболели менингитом. Больше 30 человек попали в инфекционное отделение. Спецкор Лайфа поработал на складе компании в Хоругвине, и ему есть что рассказать.
У Регины Тодоренко буквы в слова не складываются
Останкинский районный суд Москвы отказал телеведущей Регине Тодоренко в удовлетворении иска против петербургской писательницы Дарины Мишиной.
Подельник Артема Усса арестован заочно
Задержанному в Германии россиянину в Москве заочно избрали меру пресечения.
Погревшие руки на счетах Сбербанка не ушли на зону даже после третьего суда
Фигурантам дела о кибермошенничестве засчитали срок ареста.
Методы работы "Л’Этуаль" плохо пахнут
Сеть магазинов "Л’Этуаль" славится жёсткими условиями труда и кабальными договорами. Журналист устроился в компанию на работу и ему есть что рассказать.
H&M тянула до последнего
Пока шведская сеть H&M спешно продавала остатки, возмущённые арендодатели выставили крупные иски против российского оператора H&M.
Славянский марш Александру Елькину включили повторно
Бывшему руководителю «Славянки» готовят новый приговор.
Экс-ректору Казанского университета приписали еще один заказ
Алику Большому припомнили преступление 1999 года.
В «Русь-Ойле» Хотиным больше не пахнет
Нефтяные активы известного финансиста хотят передать в собственность России.
АвтоВАЗ вырвал себе РН-банк
Кредитной организации с голландскими корнями нашли нового акционер.