Что грозит Промсвязьбанку и Московскому кредитному банку

Банки из «списка Гаврилова» выкупают свои долги с рынка. На ушедшей неделе такое решение практически одновременно приняли Московский кредитный банк (МКБ) и Промсвязьбанк (ПСБ). Решению о выкупе бондов предшествовало резкое падение стоимости бумаг обоих эмитентов.
На фоне новостей о санации Бинбанка и возможных проблемах в МКБ и ПСБ, котировки данных кредитных учреждений упали ниже номинала. Эксперты отмечают: с одной стороны банкам выгоден выкуп недооцененных облигаций, с другой – неблагоприятный информационный фон вынуждает их тратить значительные средства на поддержание уверенности инвесторов. Настороженность последних имеет причины и без скандального письма сотрудника УК «Альфа Капитал». В частности, аналитики АКРА недавно заявили о больших рисках, которые могут быть связаны с активами банков, находящихся под контролем частных собственников, и имеющих ограниченный потенциал дофинансирования. Некоторые наблюдатели относят к таковым ПСБ и МКБ. Представители Промсвязьбанка и Московского кредитного банка, конечно, заявляют об отсутствии проблем с ликвидностью, но ситуация с выкупом собственных бондов и размещением новых облигаций показывает, что это дается им с большими усилиями.

Воспользоваться моментом

Цены номинированных в долларах субординированных еврооблигаций МКБ обрушились в понедельник, 25 сентября. Как отметил начальник аналитического управления банка БКФ Максим Осадчий, вечные евробонды МКБ, которые были выпущены в мае нынешнего года, на закрытии торгов 22 сентября стоили 85,8%, а 25-го числа упали до уровня 71,5%. Позднее они «отскочили», но все равно торгуются на уровне чуть выше 80%.

Вслед за падением котировок стало известно, что основной акционер Московского кредитного банка, концерн «Россиум», объявил о намерении купить субординированные еврооблигации МКБ, а именно бумаги с погашением в 2018 и 2027 годах, а также вечные бонды. Председатель правления МКБ Владимир Чубарьзаявил, что банк не планирует обращаться за помощью к регулятору, поскольку имеет запас мгновенной ликвидности в 330 млрд рублей. Резкое снижение цен на субсидированные облигации он связал с общей нервозной ситуацией на банковском рынке из-за санации двух крупных банков.

Однако аналитики продолжают внимательно следить за тем, нет ли каких-то задержек в платежах МКБ и Промсвязьбанка, который также выкупил часть собственных субординированных евробондов. Речь идет о бумагах с погашением в 2019 году. В результате покупке ПСБ увеличил свою долю в капитале на 37%, в денежном выражении это 105,3 млн долларов. Пресс-служба банка пояснила, что это было сделано с целью снижения процентных расходов организации на обслуживание дорогих евробондов, которые не включаются в расчет капитала в связи с амортизацией срока, а также из-за привлечения нового бессрочного субординированного выпуска в июле 2017 года.

Действительно, в середине лета Промсвязьбанк разместил вечные облигации на сумму $500 млн. Как отметил аналитик Fitch Ratings Антон Лопатин, в конце июня норматив достаточности капитала банка Н1.2 находился на уровне 8%, при том что минимальное требование ЦБ 7,6%. По словам эксперта, это самый низкий показатель среди системно значимых банков.

Рейтинговые чудеса

На фоне неоднозначных новостей авторитетное агентство Moody's одновременно повысило и понизило рейтинги Московского кредитного банка. Накануне Moody's сообщил о повышении рейтинга старшего необеспеченного долга МКБ на одну ступень (до Ba3) с прогнозом «стабильный». Одновременно с этим эксперты понизили базовую оценку кредитоспособности МКБ (то есть, его рейтинг без учета факторов внешней поддержки). Базовая оценка снижена на одну ступень, до B2. Кроме того, агентство понизило рейтинг субординированного долга МКБ также на одну ступень, до Caa2. По мнению Moody's, «кредитоспособность банка подвергается повышенным рискам из-за проводимой стратегии предоставления крупных объемов финансирования небольшому числу клиентов с очень высокой долговой нагрузкой».

Противоречие в Moody's объясняют просто: агентство считает, что включение МКБ в перечень системно значимых кредитных организаций (СЗКО) ЦБ РФ с середины сентября настолько благоприятно для банка, что оправдывает повышение рейтинга старшего необеспеченного долга на две ступени уровня базовой оценки кредитоспособности. Почему с точки зрения Moody's факт доступа к ликвидности ЦБ более позитивен для МКБ, чем для других банков из перечня СЗКО (например, Промсвязьбанка), остается неясным.

Впрочем, практика показывает, что включение в перечень СЗКО ЦБ РФ улучшает доступ банков к ликвидности, но не к источникам капитала. Таким образом держатели младшего долга никак не защищены от возможного распределения на них потерь в случае, если регулятор начнет санацию. Центробанк открыто говорит о том, что субординированные обязательства санируемых банков (вне зависимости от условий их размещения) подлежат списанию. Таким образом при финансовом оздоровлении держатели субординированных облигаций банка становятся самой уязвимой категорией кредиторов. По сравнению с вкладами физических лиц и счетами компаний их деньги практически никак не защищены.

Выкуп облигаций самими эмитентами должен продемонстрировать уверенность их руководства и акционеров в устойчивости. Но, судя по динамике цен на облигации МКБ и ПСБ, инвесторы пока не сильно им доверяют. Как отметил директор департамента UFG Wealth Management Алексей Потапов, падение прекратилось, а роста цен пока не видно.

А известный банковский аналитик Максим Осадчий сумел подлить масла в огонь недоверия, когда прокомментировал заголовок «Ведомостей» о том, что Промсвязьбанку и МКБ «ничего не угрожает», одним словом: «Зря».
У Потанина не получается с женой полюбовно
Английский судья предложил Владимиру Потанину попробовать договориться с бывшей женой, требующей раздела имущества, с учетом «крайне неспокойных времен». Спор бывших супругов оказался в подвешенном состоянии после того, как миллиардер попал под британские санкции.
Александр Роднянский больше не в фокусе
Александр Роднянский больше не является владельцем кинокомпании «Нон-стоп продакшн», создавшей фильмы «Левиафан», «Чернобыль» и «Дылда». Решение прекратить бизнес в России продюсер связал с боевыми действиями на Украине.
«Додо Пицце» в Великобритании помешал привкус спецоперации
Основатель Dodo Brands Федор Овчинников продал свою долю в Dodo Pizza UK топ-менеджеру компании, узнал Forbes. В марте Овчинников объявил, что закрывает компанию в Англии. Международный бизнес «Додо Пиццы» сейчас находится на стадии реорганизации, отметил ее представитель.
Тюменский подрядчик «СИБУРа» загремел в налоговый скандал
«Промэкскавацию» уличили в схеме с ИП. Компании предъявили сделки с Селюком и «ТобольскСпецСтроем».
Следствие взорвало концессионные котельные в Тамбове
Задержаны топ-менеджеры компании-подрядчика строительства котельных в Тамбовской области.
Дом генерала Воронова не оказался его крепостью
Заместитель командующего войсками Южного военного округа проведет два месяца в СИЗО.
Михаил Евраев пообещал каждому ярославскому автобусу медведя с секирой
Как выступил Михаил Евраев в честь президента России.
«Фортум» сбивает российские активы в предпродажную кучку
Компания передает активы и обязательства российской «дочке».
Анатолий Чубайс не смыкает глаз в больнице
Чубайсу, госпитализированному в Европе, окончательно подтвердили диагноз «синдром Гийена-Барре», сообщила Собчак. По ее словам, он остается в реанимации, у него частичный паралич лица, «плохо работают ноги и руки, не закрывается глаз».
МТС накапала в ФАС на «Мегафон»
Мобильный оператор не оценил рекламную кампанию конкурента.
У компаньонов Абрамовича рыбка больше не ловится
Структура топ-менеджеров Романа Абрамовича вышла из рыболовного актива.
Новый собственник «Холсим» оказался судимым пермяком с диагнозом
Компания «Холсим» опубликовала подробности попытки рейдерского захвата двух подразделений холдинга — коломенского ООО «Холсим (Рус) СМ» и зарегистрированном в Вольске ООО «Холсим (Рус)».
"Роснефти" мешают поддать газу на Ямале
У перспективного проекта – ООО "Харампурнефтегаз"— не задалось с кадровым составом. Топ-менеджер успел обогатиться на миллионы, но куда смотрело руководство.
Франчайзи угорели в "Городских термах" Бычкова
На фоне скандалов основатель франшизы «Городские термы» Юрий Бычков теряет клиентов.
Как миллиардер Прохоров сбрасывал в России хвосты
Перед репатриацией в Израиль Михаилу Прохорову пришлось заплатить налоги на сотни миллионов рублей.
Обувь Zenden износили налоговики
Сеть проиграла в суде по иску о дроблении бизнеса.
Теще экс-гендиректора «Макфы» запросили 4 года, самому Белоусову - 14 лет
Неприкосновенности депутата Госдумы Вадима Белоусова лишили еще в 2018 году.
Экс-издателю «МК Черноземье» не удалось зайти в хлебное место
Ленинский райсуд Курска приговорил генерального директора ООО «Медиа компания Черноземье» (бывший издатель газеты «Московский комсомолец. Черноземье») Дениса Шайкина к двум годам лишения свободы в колонии общего режима за вымогательство.
Теневой хозяин Анапы засудил свою колонию
Сергей Зиринов добился отмены вынесенных ему в колонии взысканий.
Сидящий Худоян для сына не авторитет
Пока застройщик Альберт Худоян обжалует приговор, имена его сына и адвоката мелькают в историях со стрельбой на московских улицах.