Александр Винокуров и Андрей Костин приступили к потрошению ‟Магнита‟

Купивший у ВТБ на деньги ВТБ пакет акций "Магнита" зять министра иностранных дел Сергея Лаврова навязывает продуктовой сети ненужного ей аптечного ритейлера.
Второй по обороту в России ритейлер «Магнит» сообщил, что обсуждает покупку фармдистрибутора «СИА групп», входящего в пятерку крупнейших. Переговоры идут, подтвердил представитель Marathon Group, владельца СИА.

Проверка директоров

24 мая Marathon Group Александра Винокурова объявила, что купила 11,8% «Магнита» у ВТБ, он же кредитовал сделку. В день сделки пакет стоил 62,5 млрд руб.

Продажа СИА не будет связана с той сделкой, говорит человек, знающий детали одной из сделок. Представитель ВТБ уверяет: возможная покупка СИА – безусловно, не часть соглашения с Marathon о доле в «Магните» и ВТБ не финансирует новую сделку. Связаться с Винокуровым не удалось.

Переговоры о покупке СИА вызывают беспокойство, заявил миноритарий «Магнита» Prosperity Capital Management, это будет сделка со связанными сторонами.

Сделка покажет, действительно ли у «Магнита» независимый совет директоров, считает гендиректор «Infoline-аналитики» Михаил Бурмистров: покупка СИА может негативно повлиять на акционерную стоимость «Магнита» из-за конфликта интересов в этой сделке, который подрывает доверие миноритариев. «Аптечный рынок перегрет: много игроков, мало кто зарабатывает», – опасается директор Prosperity Алексей Кривошапко.

Неочевидная логика

«Магнит» объясняет интерес к лекарственному опту тем, что хочет быстро завоевать аптечную розницу. У ритейлера несколько десятков своих аптек и тестирование первых точек показало, что для масштабирования необходимо наличие дистрибуции внутри, рассказывает исполнительный директор «Магнита» Ольга Наумова: «Это даст нам эффективность, логистическую инфраструктуру и качество систем работы с ассортиментом, поставщиками» (цитата по ТАСС).

 Но аптечные сети никогда не работают с одним дистрибутором, уверяют три сотрудника разных аптечных сетей. Есть автоматический сервис сравнения цен, сообщает один из них: аптеки выбирают самое дешевое предложение. Разные дистрибуторы, продолжает он, дают доступ к редким лекарствам, которые есть не у всех поставщиков. Рентабельность фармдистрибутора невелика, 1–1,5%, знает собеседник «Ведомостей», ему не удастся сильно снижать цены даже для собственных аптек.

«Если есть оптовики, которые за 1% привезут все, что надо, зачем покупать оптовика?» – недоумевает Кривошапко: как крупный покупатель, «Магнит» может рассчитывать на привлекательную цену у любого дистрибутора или закупать напрямую у производителей.

«Очевидной логики в такой сделке не прослеживается, у «Магнита» есть проблемы в основном бизнесе, компании надо восстанавливать рост, выстраивать команду менеджеров, – критикует Кривошапко. – Мы будем просить совет директоров отнестись максимально серьезно [к нашим опасениям]».

 У сделки не будет рыночных принципов формирования цены – из-за ее участников, полагает гендиректор DSM Group Сергей Шуляк. «Магниту» ничего не стоит погасить долг СИА, у него огромный оборот, почти равный обороту всего фармацевтического рынка.

Никакие параметры сделки не выносились на совет директоров «Магнита», сказал представитель ВТБ, поэтому обсуждать ее эффект преждевременно.

Аптечный счет

Итоговая структура и способ совершения сделки будут обсуждаться после анализа «СИА групп», сообщил «Магнит». По словам представителя Marathon, финансовое состояние «СИА групп» стабильное: оборот в 2017 г. вырос на 40%, выручка составила 54,5 млрд руб. Человек, близкий к акционерам СИА, и источник, знакомый с руководством Marathon Group, говорят, что общий долг фармдистрибутора – 9–10 млрд руб., основной кредитор – ВТБ. Представитель ВТБ отказался комментировать информацию о своем клиенте.

Когда обсуждалось слияние СИА с Национальной иммунобиологической компанией («дочка» «Ростеха»), фармдистрибутор оценивался в 9–12 млрд руб. без долга, говорит человек, знающий это от одного из участников тех переговоров, – «Магнит» вряд ли заплатит больше. С учетом долга стоимость СИА не превышает 1 млрд руб., даже если компания демонстрирует среднеотраслевую рентабельность по чистой прибыли в опте на уровне 1–2%, считает Бурмистров, если компания убыточна, то стоимость бизнеса близка к нулю. СИА не стоит больше 1,5–2 млрд руб., считает и гендиректор IQVIA Николай Демидов.

 Компанию СИА основал Игорь Рудинский в 1993 г. В лучшие времена оборот СИА, некогда крупнейшего в России дистрибутора лекарств, достигал 100 млрд руб., а Рудинского Forbes в 2011–2014 гг. включал во вторую сотню богатейших бизнесменов России.

В 2012 г. СИА начала терять позиции. В 2013 г. Рудинский из-за болезни отошел от оперативного управления. В 2014 г. СИА была фактически на грани банкротства: после смерти Рудинского компания оказалась должна банкам 7,2 млрд руб. и не могла обслуживать долги. Часть производителей перестали отгружать товар, аптеки – платить по счетам.

Винокуров стал акционером СИА в декабре 2015 г., купив ее у наследников Рудинского. Винокурову удалось договориться о реструктуризации долга на 7,2 млрд руб., в конце 2016 г. кредитный портфель СИА снизился на 1 млрд руб. Тогда же СИА привлекла финансирование от ВТБ на 5,5 млрд руб.



«Ростех» без дистрибутора

Какую именно долю выкупит «Магнит» в СИА, также решится в ходе переговоров, говорит представитель Marathon Group. Сейчас, по его словам, «Магнит» интересуется дистрибутором целиком. «Как инвесткомпания, в случае хорошего предложения мы будем готовы продать 100% СИА. При этом «СИА групп» не будет участвовать в сделке с «Ростехом», – отметил он.

В начале 2018 г. Marathon и «Ростех» подписали акционерное соглашение. По нему 75% минус 1 акция «Нацимбио», единственного поставщика вакцин для национального календаря прививок, кроме пневмококковой, останется за «Ростехом», а остальное получит Marathon. В оплату «Нацимбио» получит 49% «СИА групп», а Marathon Group – опцион на право приобретения до 100% «Нацимбио» в случае утраты им статуса единственного поставщика.

Но, по словам представителя Marathon, подготовка к сделке с «Ростехом», подробный анализ ситуации в «Нацимбио» и оценка активов показали: мощности «СИА групп» избыточны. Госпитальный сегмент в бизнесе «СИА групп» составляет около 5%, говорит представитель Marathоn; а развиваться в коммерческом сегменте «Нацимбио» пока «в силу ряда причин нецелесообразно». «Мы обсуждали этот вопрос с членами совета директоров «Нацимбио» и сходимся в оценке ситуации: компании необходимо сосредоточиться на ключевой функции и обеспечить, в частности, развитие в России производства инновационных иммунобиологических препаратов, это является главной и неизменной целью сделки», – подчеркивает представитель инвесткомпании.

Вячеслава Лебедева позвали в «Перекресток»
Компания намерена пожаловаться председателю Верховного суда, а затем в Конституционный суд.
К Пригожину пришли за «Народными новостями»
Медиагруппу бизнесмена проверили силовики.
Касперский, Нуралиев и Генс - самые богатые российские айтишники
Составлен рейтинг богатейших владельцев российских IT-компаний.
Басаевский боевик недолго бегад от психиатров
Магомеду Алханову предъявили множество обвинений.
Хоккейная клюшка остановила карьеру главного сибирского таможенника
Экс-начальник Сибирского таможенного управления получил условный срок за мошенничество.
На "Адмирале Кузнецове" поставили "Звездочку"
Миллиарды, потраченные на реконструкцию дока в Центре судостроения «Звёздочка», тонут в грязи.
Европа не знает, что делать с замороженными суперъяхтами россиян
Сейчас уже можно с уверенностью сказать, что страсти по поводу великой охоты на яхты россиян немного улеглись. Отрасль выбралась из водоворота новостей слегка потрепанной, но живой, большая часть известных российских суперъяхт, которые должны быть заморожены, уже обездвижены. Но остается вопрос: что произойдет с этими яхтами и, что еще важнее, за чей счет?
Из авиагруппы «Волга-Днепр» десантируются пилоты
Группа «Волга-Днепр» сократит более 200 пилотов в своих авиакомпаниях AirBridgeCargo и «Атран», летавших на самолетах Boeing. Для сохранения бизнеса этих перевозчиков в качестве альтернативы рассматриваются Ил-76 и Ил-96.
Экс-министра ДНР взяли на Шпака
Суд в Москве признал виновным экс-министра ДНР Александра Тимофеева в покушении на мошенничество и приговорил его к колонии общего режима. Другой фигурант дела — бывший советник экс-премьера Украины Азарова — получил условный срок.
Сын Абрамовича сбагрил помидоры «Магниту»
Сейчас компания генерирует убытки.
Совфед для бывших губернаторов - не могила
Куда уходят российские губернаторы.
Для Enel закрыли заднюю калитку
Западным энергокомпаниям заблокировали выход из России.
"Аэрофлот" добывает запчасти из самолетов
Один самолет Sukhoi Superjet 100 и «почти новый» Airbus A350, эксплуатировавшиеся «Аэрофлотом», сейчас находятся на земле и разбираются на запчасти.
"Сусуманзолото" для УГМК сильно блестит
Уральская горно-металлургическая компания приобрела крупного золотодобытчика «Сусуманзолото» и может выкупить активы переживающей тяжелые времена компании Petropavlovsk. Forbes разбирался, зачем производителю меди и цинка нужны золотые активы в условиях западного эмбарго на экспорт драгоценного металла.
Бизнес Снегурова заВИС в новом финансовом скандале
Конфликты снова привели к Доеву и Скрябину. «ЭкоТранс-Н» отказали во включении долга в реестр.
Александр Беглов бросил на восстановление Мариуполя скандальные фирмы
Восстанавливать город будут фирмы, ранее провалившие контракты по реконструкции башен Кремля и Соловецкого монастыря.
Росфинмониторинг прикрыл 19 «прачечных» с миллиардными оборотами
Как работают финансовые «прачечные», сколько их еще остается и чем они мешают экономике.
Авиацеха "МиГа" Слюсарь обменял на жилье
При нынешнем руководителе ОАК Юрии Слюсаре госкорпорация избавляется от государственной собственности со скоростью сверхзвукового истребителя.