Каменщик прикроется инвесторами в случае враждебного поглощения

«Домодедово» размещает евробонды, которые могут быть предъявлены к погашению в случае продажи аэропорта.

Входящая в группу «Домодедово» ирландская DME Airport ltd. планирует разместить евробонды, сообщила компания. На какую сумму, она не уточняет. Цель выпуска – привлечь средства для выкупа имеющихся бондов. Они были эмитированы в 2013 г. на $300 млн. Срок обращения бумаг – пять лет. Кроме того, в зависимости от конъюнктуры часть средств компания может направить на корпоративные цели. Выкуп уже обращающихся на рынке бондов состоится с премией 5% к номиналу, если их предъявят не меньше чем на $100 млн. Максимальный объем выпуска не установлен, предложение действует с 26 октября до 2 ноября.

Владельцы новых бондов смогут предъявить их к выкупу в случае смены контролирующего акционера аэропорта, говорится в сообщении. У имеющихся бумаг такой ковенанты не было. Головная компания «Домодедово» – кипрская DME ltd., она на 100% контролирует все операционные и владеющие недвижимостью компании аэропорта, принадлежит мальтийской Alаmo, ее бенефициар – Дмитрий Каменщик.

Это условие «показывает долгосрочные намерения акционера и топ-менеджмента по развитию бизнеса и свидетельствует о лояльности к потенциальным держателям облигаций», объясняет представитель «Домодедово». «Это стандартное условие для еврооблигаций», – говорит аналитик «Открытие капитала» Станислав Боженко. Но на нем эмитент явно делает акцент, обычно оно просто указано в меморандуме. С учетом недавних событий вокруг собственника это должно привлечь инвесторов и заранее ответить на вопросы, которые обязательно возникнут, продолжает Боженко. «Такая ковенанта распространена, но не обязательна и остается на усмотрение эмитента, – добавляет аналитик «Уралсиб кэпитал» Дмитрий Дудкин. – Но сейчас она необходима: в медиапространстве активно обсуждалась возможность принудительной смена собственника «Домодедово», хотя неизвестно, существовал ли такой риск в реальности».

Деньги есть

Выручка «Домодедово» по МСФО в первом полугодии составила 17,8 млрд руб., чистая прибыль – 3,7 млрд руб., на счетах компании было 7,5 млрд руб. За 2014, 2015 гг. и первое полугодие этого года она выплатила в сумме 13,6 млрд руб. дивидендов.

В феврале Каменщик стал фигурантом уголовного дела по ч. 3 ст. 238 УК РФ (оказание услуг, не отвечающих требованиям безопасности, приведшее к смерти двух и более лиц).

Следственный комитет (СКР) обвинял его и трех менеджеров аэропорта в повышении уязвимости пассажирского терминала путем введения новой технологии досмотра на входах. Это, по мнению следствия, позволило террористу в январе 2011 г. проникнуть в терминал и взорвать бомбу. В результате погибло 37 человек. Защита Каменщика и Генпрокуратура заявляли об отсутствии в действиях обвиняемых состава преступления, надзорное ведомство требовало закрыть уголовное дело. Тем не менее Каменщик четыре месяца – с февраля по конец июня – провел под домашним арестом, менеджеры несколько месяцев просидели в сизо. СКР закрыл дело только в конце сентября. А ареста активов «Домодедово» сумел избежать, учредив благотворительный фонд, который материально помогал пострадавшим в теракте, а те отзывали гражданские иски к Каменщику. Иски могли стать основанием для изъятия у него компании.

Но выпуск бондов с условием выкупа вряд ли будет сдерживающим фактором в случае недружественного поглощения, добавляет Боженко. Ведь у «Домодедово» очень низкий долг и новый собственник легко сможет выкупить бумаги, добавляет он. Условие о досрочном выкупе не является «отравленной» пилюлей, призванной защитить компанию от недружественного поглощения, согласна аналитик «ВТБ капитала» Елена Сахнова.

Если «Домодедово» разместит бонды значительно больше первого выпуска, это косвенно могло бы послужить некой защитой от поглощения, продолжает Боженко. Но решающим фактором в подобной истории все равно не станет. «Но, думаю, спрос на эти евробонды будет в пределах $200–300 млн, для большего нужна длительная история размещений, более громкое имя», – добавляет он. 

«Учитывая высокую цену выкупа, многие инвесторы скорее всего предпочтут заменить старые бумаги на новый выпуск. Можно ожидать спрос и со стороны новых инвесторов, учитывая приемлемое кредитное качество эмитента и относительную редкость риска инфраструктурных компаний на рынке. Вероятно, эмитент сможет привлечь $300–500 млн», – говорит аналитик ИК «Атон» Яков Яковлев.

«Сейчас хороший момент для размещения: доходность российского корпоративного рынка евробондов составляет 4,5% и близка к историческому минимуму», – рассуждает Дудкин. В 2010–2016 гг. она была в диапазоне 4–6%, а первый выпуск евробондов DME Airport размещен под 6%. «Но история с уголовным делом достойна существенной премии, думаю, она обойдется «Домодедово» как минимум в 0,5 п. п. доходности», – сказал Дудкин.

Сумма сделки «будет зависеть от рыночных условий на момент закрытия книги заявок», говорит представитель «Домодедово». Среди ключевых целей размещения – финансирование строительства нового сегмента терминала Т2 и выкуп обращающихся облигаций, продолжает он. Новый сегмент площадью 239 000 кв. м будет введен в конце 2017 – начале 2018 г. и обойдется в 32,3 млрд руб., сообщала компания.
Методы работы "Л’Этуаль" плохо пахнут
Сеть магазинов "Л’Этуаль" славится жёсткими условиями труда и кабальными договорами. Журналист устроился в компанию на работу и ему есть что рассказать.
H&M тянула до последнего
Пока шведская сеть H&M спешно продавала остатки, возмущённые арендодатели выставили крупные иски против российского оператора H&M.
Славянский марш Александру Елькину включили повторно
Бывшему руководителю «Славянки» готовят новый приговор.
Экс-ректору Казанского университета приписали еще один заказ
Алику Большому припомнили преступление 1999 года.
В «Русь-Ойле» Хотиным больше не пахнет
Нефтяные активы известного финансиста хотят передать в собственность России.
АвтоВАЗ вырвал себе РН-банк
Кредитной организации с голландскими корнями нашли нового акционер.
Росгвардии советуют поискать в ЮМК банке интересные документы
Арбитражный суд Москвы вновь рассмотрит отзыв лицензии у краснодарского ЮМК Банка.
Силовики запарились считать недвижимость Дюкова
Спецслужбы заподозрили наличие миллиардных активов у сотрудника закупок ПАО «Газпром нефть».
Алла Пугачёва спела своему российскому бизнесу колыбельную
Эмигрировавшая певица Алла Пугачёва начала ликвидацию последней принадлежащей ей компании в России. Именная фирма «АБП» специализировалась на шоу-бизнесе и получала значительную поддержку мэрии Москвы.
В деле ЕНОТов обнаружили фальсификации
Молокоедов был задержан и обвинен в создании ОПС в феврале 2019 года. Речь идет о так называемом ЧВК ЕНОТ. Суд пересмотрит приговор в связи с многочисленными нарушениями.
ФНС завалила Мазуркевича щебнем
Миллиарды от продажи щебня разделили. Производители тратят годы на противостояние с фискальными органами.
Семья погибшего основателя Forex Club бедствовать не будет
Авиакомпания Monacair, на вертолёте которой разбился российский бизнесмен Вячеслав Таран, до сих пор не огласила результаты расследования. Какое наследство оставил основатель первого форекс-трейдера.
Незаконный приговор прокурору
Защита Ольги Швецовой подала апелляцию, указав на явные нестыковки в приговоре суда первой инстанции.
На израильскую медицинскую сеть нашелся "Росатом"
Российский бизнес On Clinic International приобрел холдинг «Медскан», среди акционеров которого есть структура «Росатома».
Трабера били не по паспорту, а по лицу
Как врач-культурист 5 раз ударился своим носом об Илью Трабера.
Совладелец Синко-банка наляжет на коньяк
У экс-партнера Юрия Шефлера нашелся новый алкогольный бизнес.
Серийный банкир Илья Клигман упек чекиста за решетку
Мосгорсуд оставил в силе меру пресечения в виде содержания под стражей бывшему сотруднику службы собственной безопасности ФСБ Сергею Беспалову.
История взлета и падения Антипинского НПЗ
Передовой нефтеперерабатывающий завод, масштабный кредит, банкротство.
Чекисты припали к "Истоку"
На оборонном предприятии ФСБ выявила группировку несунов.
Чеченский экс-полпред Цицулаев вместо срока уйдет на СВО
Сейчас он лечится от гипертонии и обещает появится в суде.