FinEx кинул инвесторов

Самый крупный ETF-провайдер на российском рынке FinEx обнулил свой рублевый фонд еврооблигаций российских эмитентов. Инвесторы потеряли все вложенные деньги.
Представители фонда подчеркнули, что никому уже не стоит ждать каких-либо выплат по этому активу — вскоре FXRB перестанет существовать. 

Причины ликвидации 

В FXRB для валютного хеджирования использовали валютный своп-контракт. Он заключается между фондом и банком-контрагентом на месяц и предполагает автоматическую пролонгацию. Целью хеджирования является защита доходности от негативных скачков и падений курса валюты. И этот процесс подразумевал фиксацию стоимости корзины еврооблигаций именно в российских деньгах. 

Описание фонда на сайте провайдера гласит, что при укреплении рубля акции не станут расти. В противном случае их стоимость не будет падать. Однако хеджирование на этот раз не помогло. Именно встроенный в фонд хедж сыграл свою злую шутку, отметили в разговоре с журналистами участники рынка. 

«Наличие валютного хеджа может приводить к существенным колебаниям стоимости активов в нестандартной ситуации, которая, собственно, и произошла три месяца назад», — цитирует «Коммерсант» главу отдела по работе с облигациями УК «Ингосстрах-Инвестиции» Николая Ряскова. 

Против эмитентов и нерезидентов на фоне спецоперации на Украине были введены санкции. Показатели российских еврооблигаций на международном рынке рухнули, а отечественная валюта девальвировалась. Следовательно, практически в один момент сработали несколько рисков: рыночные, валютные, геополитические и страновые. 

Сложившаяся ситуация вынудила управляющую компанию продать все еврооблигации российских эмитентов, которые относятся к этому классу активов. Так были покрыты обязательства по валютным свопам, которые использовались для обеспечения рублевого хеджирования. По словам исполнительного директора компании FinEx ETF Владимира Крейнделя, у управляющего не было иных вариантов действия в рамках жестко заданного инвестиционного мандата, передает РБК. 

Ситуацию также прокомментировал гендиректор ООО «УК «ФинЭкс Плюс», старший партнер FinEx Capital Management LLP Олег Янкелев. Он сказал, что решение не продолжать операции валютного свопа в паре рубль-доллар контрагентами было принято на фоне санкций и ограничений движения капитала со стороны ЦБ и правительства. Они потребовали незамедлительно рассчитаться по контрактам. И единственным источником, благодаря которому фонд мог покрыть убытки по свопам, оказались именно еврооблигации российских эмитентов. По словам Янкелева, совет директоров и инвестиционный менеджер думают о судебном взыскании убытков с банков-контрагентов. 

Инвестор не получит ничего 

Компания FinEx ETF сообщила держателям паев фонда о продаже активов 1 июня. Тогда же выяснилось, что пайщики выплат не получат. Известно, что в FXRB входят еврооблигации крупнейших отечественных компаний. Справедливая стоимость одной акции фонда (в последний раз показатель подсчитывали 28 февраля) составляет 5,315 рубля. Общий объем, по тем же подсчетам, находится на уровне 853,24 миллиона рублей. Столько денег могло бы достаться инвестором. Данный вариант был бы возможен, если бы они могли реализовать паи по справедливой стоимости. В качестве альтернативы управляющая компания могла бы реализовать активы фонда и уже после ликвидации распределить средства между инвесторами.

Как правило, администратор фонда при решении закрыть какой-либо ETF распродает активы. Инвесторы, в свою очередь, получают средства на ИИС или брокерский счет. Однако в случае с FinEx этот вариант осуществлен быть не может. Но, как говорилось выше, все деньги, полученные от продажи активов, направили на покрытие по валютным свопам. Поэтому инвесторы не получат ничего. 

В линейке FinEx есть еще один фонд со встроенным хеджем. Речь идет о FinEx Cash Equivalents UCITS ETF, который ориентирован на краткосрочные американские государственные облигации. Вопрос по возобновлению его работы решит ирландский Центробанк, сказал Крейндель. На данный момент по фонду остановили расчет стоимости чистых активов. 

Янкелев, в свою очередь, рассказал, почему о ликвидации FXRB стало известно только сейчас, ведь проблемы начались еще в марте. Он сослался на жесткий регламент раскрытия информации для фондов, которые находятся под европейским регулированием. 

Что дальше? 

Другие фонды (FXIP, FXRW, FXRD), ранее имевшие рублевое хеджирование, трансформируются в валютные, рассказали в FinEx. По составу портфелей они будут представлять собой полные аналоги FXTP, FXWO и FXFA соответственно. 

Фонды по сути своей являются долгосрочными сложными инструментами, отмечает профессор ВШЭ и инвестиционный банкир Евгений Коган. По его мнению, инвесторы после произошедшего станут дотошнее интересоваться наличием всякого рода деривативов. При наличии последних участники рынка станут этих инструментов избегать. 

«Мы живем в крайне волатильное время. Если хотите, в эпоху перемен. В таких условиях нам приходится максимально думать о персональном риск-менеджменте. А по факту стараться избегать любых продуктов, которые обладают хоть малейшей непрозрачностью. Хотя, что обидно, данные инструменты в истоке были задуманы как весьма прозрачные. Инвесторы пострадали не из-за мошенничества. Его-то как раз тут не наблюдалось. Скорее — "горе от ума"», — заявил Коган. 

Он добавил, что крах FXRB стал тревожным звоночком для всех. Эксперт призвал при инвестировании в будущем максимально упрощать свои действия, избегать неких комбинированных продуктов и в целом «поменьше умничать».
Основатель "Локо-Инвеста" поставил на госдолг - и выиграл
«Локо-Инвест» после 24 февраля скупил почти все государственные облигации, которые инвесторы, в том числе иностранные, судорожно продавали на рынке.
Зиявудин Магомедов - путь из списка Forbes на нары
Как экс-участник списка Forbes потерял бизнес-империю.
Сроки у Магомедовых явно зашкалили
Вынесен приговор по делу братьев Зиявудина и Магомеда Магомедовых.
Суд не увидел в финансовой пирамиде Шумакова мошенничества
Похитивших сотни миллионов приговорили к освобождению.
Дело Яшина прервали на минирование
Рассмотрение дела оппозиционера началось с допроса полицейского и эксперта.
Жена Чубайса живет не тужит
За Авдотьей Смирновой давно тянется репутация режиссёра, снимающего депрессивную жизнь россиян и маргиналов. Сейчас она счастлива за границей с супругом Анатолием Чубайсом. Чем она известна.
Госдеп Владимир Семаго потерял сначала имущество, потом жену
Загадочная смерть актрисы Театра Луны Наталии Стешенко (Семаго) произошла на фоне крупных неприятностей у её мужа, известного в 90-е московского бизнесмена и депутата Госдумы Владимира Семаго.
Муж Канделаки начал чистку ТГ-каналов с себя
Василий Бровко является директором госкорпорации по особым поручениям. Столичная полиция признала его потерпевшим от действий создателя телеграм-канала «Как-то вот так» Анатолия Спирина. Последнего суд арестовал еще в сентябре, а на днях продлил срок ареста.
Министру Мантурову подыскали молодых красавчиков в замену
Вокруг минпромторга РФ вновь поднялась волна слухов, связанная с кандидатурой потенциального министра. Один из претендентов появился в ведомстве буквально в прошлом месяце, при этом опыта работы в реальном секторе нет ни у одного кандидата.
"Главстрой" продолжает водить дольщиков за нос
Группа компаний "Главстрой" сполна пользуется мерами антикризисной поддержки застройщиков, чтобы экономить на строительстве и наживаться на дольщиках. Кто владеет и управляет холдингом.
Вячеслав Володин достал из кармана припрятанные миллионы
Спикер ГД хочет раздать депутатам-миллионерам 600 миллионов рублей.
Александр Жуков может стать главным российским счетоводом
Первый вице-спикер Госдумы Александр Жуков рассматривается на пост главы Счетной палаты вместо Алексея Кудрина. Его кандидатуру предлагает сам Кудрин, но возможны и другие варианты.
Дело переводчиков ускользает в сроки давности
Махинации с судебными переводами могут устареть до приговора.
Сотрудник Минобороны напоролся на воронежский РИФ
Вынесен приговор по делу о взятках при исполнении гособоронзаказа.
Ресторан "Прага" - от кутежей Есенина до свадьбы дочки Брежнева
В этом году легендарный московский ресторан "Прага" отмечает 150-летний юбилей. У него крайне богатая и непростая история.
Кофейный магнат Филипп Лейтес арестован за драку с полицией
Основателю сети кофеен «Правда кофе»  грозит реальный срок в колонии.
Кудрин подобрал для "Яндекса" ключевое слово
Кудрин согласовал с Путиным переход из Счетной палаты в «Яндекс» и получит долю в компании после раздела ее активов.
Плотогон Лавров - какие у главы МИДа увлечения
«Мистер Озабоченность» и «Господин Нет» – так называют Сергея Лаврова в мире. Последнее прозвище дипломату льстит – так же называли его советского коллегу Андрея Громыко.
Оппозиционера Яшина не отпустили под залог
Суд над Ильей Яшиным начался с продления ему ареста на полгода.
Братьям Магомедовым дали 45 лет на двоих
Совладельцев «Суммы» обвиняли в хищении более 11 миллиардов рублей.